TCMB’nin Temmuz ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, yıl sonu tahminlerinde karmaşık bir tablo çizdi. Yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 29,66’ya gerilerken dolar/TL tahmini 43,72’ye yükseldi. Katılımcıların aylık TÜFE artışı tahmini yüzde 2,11’e çıktı. Cari açık beklentisi 19,9 milyar dolara, yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 36,16’ya revize edildi. 12 ve 24 aylık enflasyon öngörüleri de sırasıyla yüzde 23,39 ve yüzde 17,08 olarak güncellendi.
Enflasyonda Seviye Tespiti
Ankete katılan ekonomistler, yıl sonu enflasyon beklentisindeki düşüşü güçlü para politikası sinyali olarak yorumladı. Gıda enflasyonundaki yavaşlama ve enerji fiyatlarında gerileme bu düşüşü besleyen faktörler arasında gösterildi. Hizmet enflasyonunda gözlenen ılımlı artışın da genel görünümü desteklediği belirtildi. Baz etkisi, enflasyondaki gerilemeyi geçici bir rahatlama olarak yorumlama riskini taşıyor. Katılımcılar, enflasyonla mücadelede sıkı para politikasının 2026’da da etkin kalmasını bekliyor.
Kur Beklentisindeki Yükseliş
Yıl sonu için 43,72 TL olarak açıklanan dolar/TL tahmini, önceki ankete göre yukarı yönlü risklere işaret ediyor. 12 ay sonraki kur beklentisi ise 47,69 TL’ye tırmandı. Döviz rezervlerindeki dalgalanmalar, dış finansman ihtiyacı ve küresel risk primindeki artış, bu yükselişi tetikleyen temel unsurlar olarak tanımlandı. Merkez Bankası’nın swap hatlarını kullanımı ve döviz ihaleleri, kur dinamiklerini dengeleme noktasında kritik görülüyor. Kur oynaklığının kısa vadede düşmesi beklenmiyor.
Cari Açığın Yeni Haritası
Anket katılımcıları, yıl sonu cari işlemler açığının 19,9 milyar dolar olacağını öngördü. Bir önceki beklenti 18,8 milyar dolardı. Enerji ithalat maliyetindeki artış ve ithal ara mal talebi, açığı yükselten ana dinamikler arasında yer aldı. Turizm gelirlerindeki toparlanmanın sınırlı kalması, cari dengenin baskı altında kalmasına neden oluyor. 2026 yılı için cari açık tahmini ise 25,3 milyar dolar olarak korundu.
Faiz Koridorunda İlerleyiş
Yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 36,16 olurken, ilk toplantı tahmini yüzde 43,29, ikinci toplantı yüzde 40,90, üçüncü toplantı ise yüzde 38,60 olarak kaydedildi. 12 ay sonrası için faiz tahmini yüzde 28,25’e indi. Katılımcılar, enflasyon görünümündeki iyileşme ile uyumlu olarak 2026’da kademeli faiz indirimine işaret ediyor. Küresel faiz eğilimlerinin de TCMB kararlarında belirleyici olacağı görüşü öne çıkıyor. Para politikasındaki esnekliğin, finansal istikrarı koruma noktasında kritik rol oynayacağı vurgulanıyor.
